一、煤價(jià)走勢概覽

近期，國內煤炭市場(chǎng)價(jià)格持續下行，呈現出明顯的頹勢。以環(huán)渤海港口動(dòng)力煤現貨價(jià)為例，自2024年9月23日至2025年3月25日，5500K從870元/噸跌至675元/噸，跌了195元/噸。從更長(cháng)時(shí)間跨度來(lái)看，自年初以來(lái)，煤炭?jì)r(jià)格一路走低，已跌至近四年的相對低位，高中低卡煤炭?jì)r(jià)格全面跌破年度長(cháng)協(xié)價(jià)，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒濃厚。

二、價(jià)格下跌成因剖析

1、新能源電力擠壓火電份額

（1）新能源裝機與發(fā)電增長(cháng)近年來(lái)，我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛。2024年，中國風(fēng)電光伏裝機量成功突破14.5億千瓦 ，歷史性地超越火電裝機規模在發(fā)電端，新能源電力的發(fā)電量也在持續攀升。今年1-2月，規上工業(yè)發(fā)電量中，風(fēng)電、水電、核電和太陽(yáng)能發(fā)電等清潔能源發(fā)電雖然增速有所放緩，但整體仍保持增長(cháng)態(tài)勢，其中風(fēng)電增速加快，增長(cháng)幅度達到10.4%。

（2）火電需求被替代：新能源電力的高速發(fā)展直接導致火電在電力結構中的地位逐漸從主力發(fā)電方式轉變?yōu)?strong style="margin: 0px; padding: 0px;">“調峰配角”。1-2月規上工業(yè)發(fā)電量同比下降1.3%，其中火電同比下降5.8%，降幅較2024年12月進(jìn)一步擴大。新能源電力憑借其清潔、可持續的優(yōu)勢，在政策支持和技術(shù)進(jìn)步的雙重推動(dòng)下，不斷擠壓火電的市場(chǎng)份額，使得火電對煤炭的需求大幅減少。

2、供需失衡，供應過(guò)剩局面凸顯

（1）國內產(chǎn)量持續增長(cháng)：2025年1-2月，規上工業(yè)原煤產(chǎn)量達到7.7億噸，同比增長(cháng)7.7%，增速比上年12月份加快3.5個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量維持在1297萬(wàn)噸的高位。國內多數煤礦在3月中旬后結束檢修恢復生產(chǎn)，市場(chǎng)供應逐步回升至高位水平，反映出產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)穩定，供應能力不斷增強。

（2）進(jìn)口煤沖擊國內市場(chǎng)：2024年我國煤炭進(jìn)口量達5.4億噸同比增加14.4%，創(chuàng )歷史新高。2025年1-2月，我國煤炭進(jìn)口量同比繼續增長(cháng)，達到7611.9萬(wàn)噸，較2024年同期增加159.9萬(wàn)噸，增長(cháng)2.1%。部分進(jìn)口煤在價(jià)格上具有明顯優(yōu)勢，如蒙、俄焦煤到岸價(jià)僅800元/噸，持續沖擊國內市場(chǎng)，進(jìn)一步壓低國內煤價(jià)。同時(shí)，進(jìn)口煤在煤質(zhì)、供應穩定性等方面也各有特點(diǎn)，對國內煤炭市場(chǎng)的結構產(chǎn)生了深遠影響。

3、下游需求疲軟

在電力需求方面，受新能源擠壓以及暖冬等因素影響，電廠(chǎng)日耗下滑，1-2月規上工業(yè)發(fā)電量同比下降1.3%，火電需求以長(cháng)協(xié)履約和剛需采購為主。非電行業(yè)方面，化工、鋼鐵等行業(yè)雖存在剛需，但由于前期集中補庫，當前采購節奏放緩。以水泥和鋼鐵行業(yè)為例，1-2月全國水泥產(chǎn)量為1.71億噸，同比下降5.7%；粗鋼產(chǎn)量為16630萬(wàn)噸，同比下降1.5%，直接拖累了非電領(lǐng)域對煤炭的消費需求。

4、庫存積壓嚴重

當前環(huán)渤海四港區庫存已突破3100萬(wàn)噸，同比處于歷史高位。榆林等主產(chǎn)地市場(chǎng)同樣承壓，部分煤礦因銷(xiāo)售不暢出現存煤累積，坑口價(jià)格持續回落。港口庫存的高企不僅抑制了煤價(jià)的反彈空間，還加劇了市場(chǎng)對供需失衡的擔憂(yōu)，使得市場(chǎng)交易活躍度大幅下降。

三、行業(yè)未來(lái)展望

盡管當前煤炭市場(chǎng)面臨諸多困境，但從長(cháng)遠來(lái)看，煤炭在我國能源結構中仍將占據重要地位。隨著(zhù)工業(yè)需求的逐步回升，以及進(jìn)口預期的收縮，煤價(jià)有望在未來(lái)企穩回升。然而，新能源的快速發(fā)展趨勢不可阻擋，煤炭行業(yè)必須加快轉型升級步伐一方面加大在清潔生產(chǎn)、高效利用技術(shù)方面的研發(fā)投入，提高煤炭的附加值；另一方面，積極探索與新能源產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展路徑，如發(fā)展煤電聯(lián)營(yíng)，參與綠色轉型項目等，以實(shí)現可持續發(fā)展 。同時(shí)，政策的調控也將對煤炭市場(chǎng)的供需平衡和價(jià)格穩定起到關(guān)鍵作用。

來(lái)源 | CCTD中國煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉載請注明）

投稿 | 風(fēng)雨飄泊（筆名）

編輯 | 徐赫陽(yáng)