繼50億元收購案告吹后，潤陽(yáng)股份再迎來(lái)重磅消息。2月25日，設備商奧特維、捷佳偉創(chuàng )公告擬以債轉股方式對潤陽(yáng)股份進(jìn)行增資。其中，奧特維轉股債權總額為1.8億元，捷佳偉創(chuàng )轉股債權總額為7.2億元。

前有江蘇悅達集團增資，后有奧特維、捷佳偉創(chuàng )“馳援”，潤陽(yáng)股份的前路再現曙光。

轉型

潤陽(yáng)股份成立于2013年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高效太陽(yáng)能電池的研發(fā)和生產(chǎn)，創(chuàng )始人陶龍忠曾先后在晶澳、海潤光伏任職，并擔任過(guò)海潤光伏的研發(fā)總監，主管高效太陽(yáng)電池、高功率組件和系統開(kāi)發(fā)，行業(yè)資歷頗深。

2017年，潤陽(yáng)完成A輪融資，江蘇悅達集團戰略入股。2018年，潤陽(yáng)悅達一期電池片首片下線(xiàn)，并在當年9月完成B輪融資，鹽城市產(chǎn)業(yè)投資基金戰略入股。

2019年起，潤陽(yáng)發(fā)展迅速，連續五年進(jìn)入InfoLink Consulting全球電池出貨排行榜單前五，其中2020年至2022年，潤陽(yáng)電池出貨排名位列全球第三。

注：根據InfoLink Consulting歷年榜單整理

順應一體化趨勢，在保持電池龍頭地位的同時(shí)，潤陽(yáng)進(jìn)一步向上下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，先后布局寧夏石嘴山多晶硅生產(chǎn)基地、鹽城海博瑞組件生產(chǎn)基地、泰國電池組件生產(chǎn)基地等，業(yè)務(wù)布局延伸至工業(yè)硅、多晶硅、硅片、組件及光伏電站業(yè)務(wù)，成為名副其實(shí)的垂直一體化企業(yè)。

到2023年年底，潤陽(yáng)擁有高效電池產(chǎn)能63GW，組件規劃產(chǎn)能23GW。此外，潤陽(yáng)還形成工業(yè)硅產(chǎn)能5.5 萬(wàn)噸、多晶硅產(chǎn)能13萬(wàn)噸、拉晶產(chǎn)能7GW、切片產(chǎn)能 10GW。

而隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)版圖的擴充，潤陽(yáng)股份的負債率也居高不下，據統計2020年至2022年，潤陽(yáng)股份流動(dòng)負債則分別為40.43億元、79.36億元、125.07億元，資產(chǎn)負債率分別為75.48%、81.39%、79.17%。在電池TOP 5中，僅優(yōu)于中潤光能。

這也是潤陽(yáng)股份尋求IPO的主要原因。

2022年3月，潤陽(yáng)首次申請創(chuàng )業(yè)板IPO，并于2023年6月20日提交注冊了創(chuàng )業(yè)板IPO，擬募資40億元，除投入年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純多晶硅項目、年產(chǎn)5GW異質(zhì)結電池片生產(chǎn)項目外，15億元用于補充流動(dòng)資金。

困境

2024年，可謂潤陽(yáng)股份的水逆之年。在全產(chǎn)業(yè)鏈供需錯配的影響下，光伏價(jià)格驟降，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈虧損超600億、企業(yè)負債突破3萬(wàn)億。

潤陽(yáng)股份更是陷入多事之秋。

盡管潤陽(yáng)在2023年6月29日獲得證監會(huì )批文，但由于IPO在一年有效期內未完成發(fā)行，批文最終于2024年6月底失效。

IPO折戟之后，在電池出貨方面潤陽(yáng)又跌出全球TOP 5榜單。根據InfoLink數據，2024年電池片出貨排名中，潤陽(yáng)掉隊，英發(fā)睿能上位。

挫折不止于此，2024年5月，天合光能起訴潤陽(yáng)股份專(zhuān)利侵權，并在美國特拉華州成功立案，9月份天合光能又向加州中區地方法院起訴潤陽(yáng)股份侵犯其兩項TOPCon技術(shù)專(zhuān)利。

而除專(zhuān)利糾紛外，潤陽(yáng)股份還陷入多項合同糾紛，查封、凍結資產(chǎn)合計超1億元。

多重壓力下，潤陽(yáng)股份陷入經(jīng)營(yíng)危機。

不過(guò)，轉機很快到來(lái)。

2024年8月13日晚，通威股份發(fā)布公告，擬以總計不超過(guò)50億元人民幣的金額，合計取得潤陽(yáng)股份不低于51%的股份。交易完成后，潤陽(yáng)股份將成為通威股份的控股子公司。若交易完成，這將成為光伏行業(yè)最大的收購案。

值得注意的是，公告提及由江蘇悅達集團對潤陽(yáng)股份進(jìn)行現金增資10億元。通威在完成相關(guān)機制調查后，以自有或自籌資金向潤陽(yáng)股份現金增資，同時(shí)現金收購悅達集團前述增資10億元取得的潤陽(yáng)股份股權。

2024年9月底，江蘇悅達集團對潤陽(yáng)增資10億元，成為潤陽(yáng)股份單一最大股東，潤陽(yáng)董事長(cháng)也由陶龍忠變更為張乃文，而張乃文是悅達集團黨委書(shū)記、董事長(cháng)，陶龍忠改任潤陽(yáng)股份總經(jīng)理。

重啟IPO?

在史上最大收購案的光環(huán)下，潤陽(yáng)股份的重組進(jìn)展備受關(guān)注。而在收購案未落地之際，潤陽(yáng)股份又有多個(gè)基地相繼停產(chǎn)。

2024年7月，潤陽(yáng)鹽城電池工廠(chǎng)逐漸減產(chǎn)，并在9月初宣布放假，周期約1個(gè)月；2024年11月，潤陽(yáng)泰國4期組件廠(chǎng)停工，停產(chǎn)時(shí)間在11月7日至2025年1月5日；隨后有消息稱(chēng)潤陽(yáng)越南拉晶切片工廠(chǎng)停產(chǎn)。

多個(gè)基地停擺，讓潤陽(yáng)股份的重組之路更加迷茫。2024年11月，通威股份公告，收購潤陽(yáng)股份不排除原交易方案存在調整或終止的風(fēng)險。

直至2025年2月14日，通威正式公告，終止向潤陽(yáng)股份意向性增資，50億元收購案落幕。

或許是此前江蘇悅達集團的10億增資起到作用，潤陽(yáng)股份得以喘息。據統計，截至2024年10月31日，潤陽(yáng)股份資產(chǎn)總額375.26億元，負債總額298.6億元，與2023年末的395.14億元負債相比，縮減了94億元。

在夯實(shí)資金鏈后，潤陽(yáng)股份各基地也在復工復產(chǎn)。另?yè)襟w報道，潤陽(yáng)股份相關(guān)人士明確表示，潤陽(yáng)從未放棄謀求在資本市場(chǎng)上市。

而捷佳偉創(chuàng )、奧特維增資后，讓潤陽(yáng)股份的IPO之路更加明確。

當前潤陽(yáng)股份前五大股東情況：

在捷佳偉創(chuàng )增資后，將成為潤陽(yáng)股份第四大股東。

根據捷佳偉創(chuàng )和奧特維公告中的補充協(xié)議，投資人（捷佳偉創(chuàng )、奧特維將）與悅達集團簽署了一致行動(dòng)協(xié)議書(shū)。潤陽(yáng)股份、陶龍忠、悅達集團及其控股公司承諾，潤陽(yáng)股份要在規定時(shí)間前完成IPO上市（A股主板、科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板）或并入A股上市公司。

歷經(jīng)波折之后，這次潤陽(yáng)股份的上市之路能否一帆風(fēng)順？

來(lái)源：北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)（獨家）

作者：燕七