2024年光伏行業(yè)發(fā)展陷入了“怪圈”，制造企業(yè)一邊“滿(mǎn)踩油門(mén)”加勁擴產(chǎn)，一邊“點(diǎn)下剎車(chē)”求生存，在光伏大競賽進(jìn)退中不斷徘徊。

近日，跨界光伏企業(yè)沐邦高科公告稱(chēng)，擬擴建16GW N型高效單晶硅棒項目，目的是協(xié)同重要客戶(hù)光伏電池生產(chǎn)基地項目，此次投在選在山西忻州市，預計總投資40億元。

然而，值得關(guān)注的是，1個(gè)半月前沐邦高科剛剛宣布，中止10GW切片、電池片項目。更令市場(chǎng)側目的是，這種邊停邊建現象已非首次。

邊停邊建

根據時(shí)間線(xiàn)梳理，沐邦高科自2022年初收購硅片、硅棒企業(yè)豪安能源以后，正式開(kāi)啟了跨界光伏之路。在拿下常州順風(fēng)、英利能源共計6.42億片硅片銷(xiāo)售大單后，開(kāi)始向下游光伏電池制造領(lǐng)域發(fā)起進(jìn)攻。

迎著(zhù)n型技術(shù)迭代潮，跟大多數涌入電池賽道的企業(yè)一樣，沐邦高科瞄準了TOPCon技術(shù)，由此開(kāi)始了擴產(chǎn)-終止-再猛烈擴產(chǎn)的循環(huán)。

沐邦高科首次提出擴建TOPCon電池項目是在2022年中旬，擬在老家江西安義縣投建8GW TOPCon太陽(yáng)能電池項目。彼時(shí)，這個(gè)“三無(wú)”跨界企業(yè)的大手筆投資令市場(chǎng)質(zhì)疑聲四起。然而，2個(gè)多月后，此次投資便宣告終止，對于終止原因，沐邦高科稱(chēng)資金壓力大，各項扶持政策未能落地。

緊接著(zhù)，沐邦高科宣稱(chēng)轉戰湖北鄂城區，并在原擴產(chǎn)規模上再加碼，擬斥資48億元，投建10GW TOPCon光伏電池項目。從簽署的項目協(xié)議來(lái)看，鄂城區政府更有誠意，除提供全程跟蹤服務(wù)、爭取產(chǎn)業(yè)基金支持等，承諾將提供部分資金支持及相關(guān)補貼。然而，此投資再次落空，據沐邦高科在公告中表示，雙方就項目推進(jìn)工作進(jìn)行了充分溝通和交流，但未形成具體合作協(xié)議。

在沐邦高科每隔2個(gè)月便宣布擴產(chǎn)的頻率下，同年7月，沐邦高科宣布與梧州市政府共建10GW TOPCon光伏電池基地，總投資52億元。其中，梧州市政府負責廠(chǎng)房等基礎設施建設，并通過(guò)免租的方式給沐邦高科使用 5 年零 9 個(gè)月。這也是目前推進(jìn)最快的項目，主廠(chǎng)房鋼結構已封頂，土建工作已經(jīng)基本完成，5條生產(chǎn)線(xiàn)設備已到場(chǎng)，生產(chǎn)線(xiàn)和相關(guān)輔助設備正在陸續安裝調試。

2024年開(kāi)年，沐邦高科重開(kāi)啟了更猛烈的擴產(chǎn)規劃，擬投約70億元，分兩期建設10GW N型電池片+10GW切片項目。然而，僅一個(gè)月后，此項目生變，沐邦高科在公告中稱(chēng)，一期5GW 電池片和5GW切片項目因投資金額遠高于公司賬面貨幣資金水平，出現順延、變更、或終止的風(fēng)險。

邊停邊建反復之間，可以看到作為跨界企業(yè)，沐邦高科在不具備先入優(yōu)勢的的情況下，不斷的在資金、合作方等，尋找生存的優(yōu)勢。

進(jìn)退博弈

作為跨界老手，沐邦高科這家以益智玩具起家的公司，從最初的玩具制造，到教育、精密非金屬模具、醫療器械，再到如今的光伏業(yè)務(wù)，縱觀(guān)其跨界史，光伏是追過(guò)最強的風(fēng)口。

追光的節點(diǎn)發(fā)生在2021年，沐邦高科主業(yè)失速，且出現虧損。在經(jīng)營(yíng)困境之下，控股股東邦領(lǐng)貿易7.3億賣(mài)身遠啟沐榕，當年11月經(jīng)過(guò)選舉，廖志遠成為公司新任掌舵人，開(kāi)始大力切入光伏產(chǎn)業(yè)。

在廖志遠帶領(lǐng)下，沐邦高科不惜砸入重金收購豪安能源，瞬間躋身光伏電池“俱樂(lè )部”。

2022年跨界初見(jiàn)成效，據財報顯示，2022上半年，光伏主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)占到總營(yíng)收的55.65%。到2022年底，光伏營(yíng)收到達6.842億元，占到總營(yíng)收的72.45%，成為支柱業(yè)務(wù)，毛利潤達到19.3%。沐邦高科在報告中提到，2022年是公司轉型之年，目前正在努力打造硅料(硅提純)、硅片、電池片產(chǎn)業(yè)體系。

嘗到光伏的甜頭，沐邦高科開(kāi)始大跨步前行，向電池領(lǐng)域延伸。然而，光伏屬于資本密集型行業(yè)，而電池等制造產(chǎn)線(xiàn)、廠(chǎng)房投資動(dòng)輒數億元到幾十億元。并且，隨著(zhù)組件價(jià)格不斷下降，規?；a(chǎn)作為降低成本的必要手段，大干、快上成為競爭中的優(yōu)勢。

在此環(huán)境之下，沐邦高科不斷拋出激進(jìn)的擴產(chǎn)規劃。然而，截至2023年三季度末，沐邦高科總資產(chǎn)不足40億元，貨幣資金僅有1.68億元。以此實(shí)力，沐邦高科顯然沒(méi)有資金去投這么大額度的投資。

在資金壓力之下，沐邦高科輾轉多地，在投資路上不斷摸索，選擇最有利的合作方式。最終選擇與梧州市政府共建項目，這次地方政府給出了“真金白銀”，給予先掏錢(qián)建廠(chǎng)等多方的支持，但這也難緩解設備等大額投資。與此同時(shí)，2024年1月13日，沐邦高科發(fā)布定向增發(fā)注冊稿，擬通過(guò)定向增發(fā)形式募集資金17.06 億元，上市募資也成沐邦高科的緩解投資的另一渠道。

然而，站在N型技術(shù)迭代的潮頭，先入企業(yè)先享紅利。沐邦高科在當前資金緊缺難題下，項目推進(jìn)也不及預期。從最新進(jìn)度來(lái)看，截至2023年末，梧州市人民政府已投資近9.63億元，公司已投資11.86億元，從投資額度推算，該項目進(jìn)度還不到50%。此前，沐邦高科曾表示，廠(chǎng)房預計于2023年3月竣工并完成首片N型電池下線(xiàn)，2023年夏季完成產(chǎn)能爬坡。

項目未落地，行業(yè)寒冬悄然來(lái)到。2024年行業(yè)已有“寒意”，包括沐邦高科在內，已經(jīng)有5家上市公司宣布終止擴產(chǎn)項目，洗牌的大幕徐徐拉開(kāi)，其中跨界企業(yè)成為重災區。但是，光伏行業(yè)不進(jìn)，則意味著(zhù)退出。

多重壓力之下，沐邦高科且進(jìn)且退，再次改變投資策略，選擇綁定客戶(hù)，通過(guò)給下游重要客戶(hù)投資的電池片項目做產(chǎn)業(yè)配套，一手拉住客戶(hù)，一邊在產(chǎn)能擴充的路上前行。

這次，不惜砸重金入局的沐邦高科，是否能穿越光伏行業(yè)發(fā)展周期，最終分食賽道紅利，我們拭目以待。